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金融期货的引入和发展增强了资本市场内生稳定性

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他透露,數據顯示,2019年初至11月15日,股指期貨市場日均成交22.06萬手、日均持倉28.56萬手,同比分別上升255%、153%,各品種期現貨價格相關性超過99%;國債期貨日均成交5.08萬手、日均持倉9.90萬手,同比分別上升13.69%、22.83%,各品種期現貨價格相關性達96%以上。與此同時,參與者結構也更加優化,截至2019年10月底,股指期貨、國債期貨機構持倉占比分別為57.65%、86.52%。

他強調,我國實踐顯示,金融期貨市場自起步以來,經濟功能得到有效發揮。從資本市場運行的角度看,金融期貨的引入和發展增強了資本市場內生穩定性,降低了現貨市場過度波動,有利於優化市場運行質量。例如,有學術研究指出,排除其他因素,滬深300股指期貨在上市後2年多時間內,就促進標的現貨指數波動率下降了約25%;又比如,在債市波動加大的情況下,機構投資者積極使用國債期貨進行套期保值,對沖債券價格下行風險,避免了急拋踩踏,有利於保障債市穩定和促進宏觀金融穩定。

李海超介紹,今年以來,中金所緊密圍繞金融供給側結構性改革的任務要求和資本市場建設總目標,堅持穩中求進工作總基調,積極完善交易機制,促進市場健康發展。一是調整股指期貨交易安排,推動市場常態化管理,促進市場功能進一步發揮。二是推出國債期貨期轉現交易,滿足機構投資者協商議價、靈活交易的多樣化需求,同時在國債期貨引入做市商業務,提升市場流動性。三是進一步豐富完善風險控制,提升異常交易管理制度層級,加強會員管理責任,夯實市場風險防範基礎。

服務供給的增加和風控制度的有效執行,為市場穩健高效運行提供了堅實保障。總體看,今年以來,金融期貨市場交易秩序良好,規模有所擴大,期現聯動緊密,保持了“穩字當頭、穩中有進”的發展態勢。數據顯示,2019年初至11月15日,股指期貨市場日均成交22.06萬手、日均持倉28.56萬手,各品種期現貨價格相關性超過99%;國債期貨日均成交5.08萬手、日均持倉9.90萬手,各品種期現貨價格相關性達96%以上。與此同時,參與者結構也更加優化,截至2019年10月底,股指期貨、國債期貨機構持倉占比分別為57.65%、86.52%。

今年2月,習近平總書記在十九屆中央政治局第十三次集體學習時指出,要深化金融供給側結構性改革,增強金融服務實體經濟能力,強調要打造一個規範、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,這為做好新時代資本市場建設工作提供了根本指引,也為金融期貨市場的發展指明瞭方向。

最後,再次歡迎各位嘉賓的到來,預祝本次論壇取得圓滿成功!謝謝!

新浪財經訊 2019年第15屆中國(深圳)國際期貨大會於2019年11月30日-12月1日在深圳舉辦,本次大會以全面深化資本市場改革為主線,圍繞期貨市場推進供給側結構性改革,更好服務經濟高質量發展大局的核心主題展開深入探討與交流。新浪財經全程直播。

以下為文字實錄:尊敬的各位來賓:大家上午好!很高興今天能與各位相聚在美麗溫暖的深圳,共同參加本次分論壇。作為主辦單位,首先,我謹代表中國金融期貨交易所,對一直以來關心支持金融期貨市場建設的各位來賓的到來,表示由衷的歡迎和感謝!

國際經驗表明,金融期貨、期權是以市場化方式高效管理風險的工具,對提高資本市場運行發展質量、塑造金融體系競爭力、增加有效金融供給具有重要意義,已成為國際成熟資本市場的標準配置。我國實踐也顯示,金融期貨市場自起步以來,經濟功能得到有效發揮。從資本市場運行的角度看,金融期貨的引入和發展增強了資本市場內生穩定性,降低了現貨市場過度波動,有利於優化市場運行質量。例如,有學術研究指出,排除其他因素,滬深300股指期貨在上市後2年多時間內,就促進標的現貨指數波動率下降了約25%;又比如,在債市波動加大的情況下,機構投資者積極使用國債期貨進行套期保值,對沖債券價格下行風險,避免了急拋踩踏,有利於保障債市穩定和促進宏觀金融穩定。從促進資本形成的角度看,金融期貨產品的豐富,不僅可以擴大金融機構風險管理方式的選擇範圍,有助於提升各類金融機構風險管理水平和運營穩健性,更能服務其交易策略、投資產品創新,從而更加有效匯聚社會資金,促進更多類型中長期資金入市。例如,通過利用股指期貨對沖大盤風險,機構開發出了可轉移Alpha產品、多空策略產品、絕對收益型產品等,直接多頭買入,則促進了指數化投資等的快速發展。

風正時濟,自當揚帆;任重道遠,更需奮蹄。作為我國金融期貨市場的建設者,中金所未來將繼續堅持“四個敬畏”“一個合力”,以服務實體經濟和現貨市場為宗旨,繼續推動更多新產品的供給儲備,扎實做好股指期權上市前各項業務準備和風控工作;繼續大力發展機構投資者,持續優化商業銀行、保險資金、公募基金、養老金、企業年金、QFII和RQFII等參與金融期貨市場的政策;繼續推進交易機制改革和規則優化,進一步提升金融期貨市場服務效率和規範化建設水平,在服務資本市場全面深化改革和金融供給側結構性改革向縱深推進方面作出更大貢獻、爭取更大作為。

在12月1日上午舉辦的“中國金融期貨交易所專場活動”上,中國金融期貨交易所黨委委員、副總經理李海超表示,繼續推動更多新產品的供給儲備,扎實做好股指期權上市前各項業務準備和風控工作;繼續大力發展機構投資者,持續優化商業銀行、保險資金、公募基金、養老金、企業年金、QFII和RQFII等參與金融期貨市場的政策;繼續推進交易機制改革和規則優化。

今年以來,中金所緊密圍繞金融供給側結構性改革的任務要求和資本市場建設總目標,堅持穩中求進工作總基調,積極完善交易機制,促進市場健康發展。一是調整股指期貨交易安排,推動市場常態化管理,促進市場功能進一步發揮。二是推出國債期貨期轉現交易,滿足機構投資者協商議價、靈活交易的多樣化需求,同時在國債期貨引入做市商業務,提升市場流動性。三是進一步豐富完善風險控制,提升異常交易管理制度層級,加強會員管理責任,夯實市場風險防範基礎。

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